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滬指月跌22.65%歷史第六 暴跌次月近九成出現(xiàn)反彈

周五A股市場大幅反彈，滬指、深成指、滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板全線漲逾3%，板塊個股多點開花，久跌之后終于找到了一點“感覺”。但結(jié)合技術面看，指數(shù)依然未完全擺脫短線弱勢格局，專家表示，暴跌后的修復重構(gòu)需要時間，即便市場止跌仍應注重倉位控制，以防再度措手不及。

市場迎報復性反彈

昨日早盤滬指短暫震蕩后一路上行，大金融、中字頭個股率先發(fā)力，華泰證券(行情601688,買入)、東方證券(行情600958,買入)、中國中鐵(行情601390,買入)等多股快速漲停。在權重撐起盤面后，以互聯(lián)網(wǎng) 為首的超跌題材股全面反擊，創(chuàng)業(yè)板早盤即沖高近4%。午后板塊個股輪動加速，滬指收回2700點關口，創(chuàng)業(yè)板一度站上2000點，賺錢效應的擴散帶動市場情緒逐步回升。

截至收盤，滬指報2737.60點，漲3.09%，深成指報 9418.20點，漲3.70%，滬深300漲2.24%，中小板、創(chuàng)業(yè)板漲3.73%、4.59%。兩市全天累計成交額為4287億元，較前日增長7%，創(chuàng)業(yè)板量能增逾12%。

一級行業(yè)漲幅均超1%，計算機、非銀金融、建筑裝飾、電氣設備漲逾4%，銀行、采掘、農(nóng)林牧漁相對滯漲。以概念分類，除ST板塊外，其余漲幅均在2%以上，人工智能大漲7.18%，生物識別、網(wǎng)絡安全等18板塊漲逾5%?？傮w上，市場處于全線反彈的普漲格局，超跌小票稍占優(yōu)勢。

單月跌幅歷史第六

今年1月，中國迎來 “世紀寒潮”，多地氣溫跌破歷史極值，而A股同樣也被“凍壞了”。滬指1月大幅下跌22.65%，為近8年來首次出現(xiàn)，躋身歷史單月跌幅TOP10，排名第六。

大眾證券報和財信網(wǎng)統(tǒng)計顯示，滬指史上共計10次單月下跌超過20%，以A股設立漲跌停板限制為界，前后各有5次。分別為1992年8月 跌 21.75%、1992年 10月 跌27.78%、1993年3月跌30.90%、1993年5月跌31.15%，1994年 7月跌28.85%；2008年3月跌20.14%、2008年6月跌20.31%、2008年10月跌24.63%、2009年8月跌21.81%，以及2016年1月跌22.65%。

觀察發(fā)現(xiàn)，前9次單月暴跌超過20%均未發(fā)生在連續(xù)的2個月份，而暴跌后的次月僅有1992年9月未見上漲，其余全部反彈，少則漲1月，多則發(fā)展為趨勢行情，其中最典型的就是2008年1664大底。具體看，在漲跌停限制前5次暴跌之后，次月漲幅分別為-14.69%、42.85%、46.75%、7.65%、135.19%；漲跌停限制后的4次暴跌之后，次月漲幅分別為6.35%、1.45%、8.24%、4.19%?？傮w上，次月的上漲概率達到88.89%。

控制倉位 關注超跌

技術面看，目前滬指60分鐘線、日線底背離均已產(chǎn)生，并且在短線大幅殺跌后，市場存有超跌反彈需求，這對市場有積極因素。但昨日的反彈同樣存有疑惑，一方面，量能未有效放出，尤其滬市成交僅1800億元，仍屬地量水平；另一方面，作為短線強弱分界指標，5日均線對滬指、創(chuàng)業(yè)板指仍構(gòu)成明顯壓制。因此，在市場放量長陽突破前，仍需保持一份警惕。

巨豐投顧郭一鳴認為，本周探底回升以來，2683點低點位置未破，短期反復夯實，昨日放量上行，基本宣告近期階段底成立。不過市場成交量并未有效釋放，仍需進一步等待。由于節(jié)前效應以及市場存量資金博弈下，股指反彈力度或較為有限，此處還有反復，但反彈或已拉開帷幕。

招商證券(行情600999,買入)指出，昨日長陽也僅觸及5日線就回調(diào)，5日、10日、20日、30日、60日均線系統(tǒng)完全空頭排列，而且都在快速下行，對股指反彈形成反壓，即使市場筑底，均線系統(tǒng)的修復也是一個非常漫長的過程。短期來看，4000億量級的成交量水平，能夠在2600上方企穩(wěn)構(gòu)筑整理平臺已然不錯。在沒有明顯場外新增資金入場前，投資者應注意切勿追高，密切關注量能變化，一旦無法繼續(xù)放量，倉重的應逢高減倉策略為宜。

機會方面，有分析人士建議，在謹慎控制倉位前提下，第一把握超跌品種的波段性機會，第二把握年中的結(jié)構(gòu)性機會。仍然把春季作為2016年的第一個波段，二季度后期可能迎來今年的主要波段：經(jīng)濟形勢相對明朗，市場不確定性進一步下降，存量博弈中的小增量有望馳援A股，相關主題性投資機會包括迪士尼、奧運會、杭州G20峰會等。（大眾證券報）#JRJ分頁符#

下周股市三大看點：公開市場每日操作保穩(wěn)定||###||###||###

下周股市三大看點：公開市場每日操作保穩(wěn)定

1月份在A股的大幅下挫中結(jié)束了，滬綜指跌幅達到22.65%。下周開始進入2月份，也是春節(jié)前最后一個交易周，無重大事件性因素影響市場，根據(jù)往年慣例節(jié)前市場相對平靜。下周央行將加大公開市場操作力度以保春節(jié)期間的資金市場穩(wěn)定，1只新股發(fā)行，44家公司披露年報。

44家公司披露去年年報

根據(jù)滬深交易所定期報告披露時間安排，下周將有44家上市公司披露年報。統(tǒng)計顯示，其中35家已公布年度業(yè)績預告，預喜的有24家，占比68.57%；其中10家預增，6家扭虧，5家略增，3家續(xù)盈；此外，3家公司去年出現(xiàn)首虧或續(xù)虧，6家公司業(yè)績預減，2家公司業(yè)績略減。

同花順(行情300033,買入)立足主營并積極創(chuàng)新，去年凈利潤達倒78592.15萬元至96728.80萬元，增長幅度為1200%至1500%；由于投資收益大幅增加，去年祥龍電業(yè)(行情600769,買入)的凈利潤為500萬元至600萬元，增幅超過300%；此外，九鼎投資(行情600053,買入)、寶德股份(行情300023,買入)、中房股份(行情600890,買入)、萬潤股份(行情002643,買入)等公司去年的凈利潤增幅都超過1.5倍。

中電廣通(行情600764,買入)去年凈利潤大幅預虧12532萬元左右，虧損幅度達到2500%；金瑞礦業(yè)(行情600714,買入)、上海三毛(行情600689,買入)和威順股份等3只個股的虧損幅度都超過1倍。

每日進行公開市場操作

央行昨日進行800億元人民幣28天期逆回購和200億元人民幣7天期逆回購。央行公開市場本周凈投放6900億元，已經(jīng)連續(xù)四周實現(xiàn)凈投放。且本周凈投放超過此前單周凈投放高點6620億元（2013年2月4日-8日當周），刷新歷史紀錄。

央行本周宣布增加春節(jié)前后公開市場操作場次。從1月29日起至2月19日，除了周二、周四常規(guī)操作外，其它工作日均正常開展公開市場操作。1月中旬以來，因春節(jié)前資金需求季節(jié)性上升及人民幣貶值壓力下資本外流加劇，中國貨幣市場流動性一度緊張。中國央行并未如市場預期采取降低準備金率的方式釋放流動性，而是加大了公開市場操作的力度和頻率，并運用中期借貸便利 （MLF）等多種再貸款工具，滿足市場需求。

1只新股下周一申購

下周一，天創(chuàng)時尚(行情603608,買入)進行申購。申購代碼是732608，網(wǎng)上發(fā)行2800萬股，申購上限2.8萬股，發(fā)行價格9.8元，頂格申購所需資金27.44萬元。

此外，宏觀數(shù)據(jù)方面，2月1日公布1月官方制造業(yè)PMI、財新制造業(yè)PMI終值。我國經(jīng)濟仍在不斷下滑中，大宗商品在1月仍不斷下跌，PPI、CPI持續(xù)下降，預計制造業(yè)PMI繼續(xù)在50%榮枯線下方，非制造業(yè)復蘇穩(wěn)定。 （大眾證券報） #JRJ分頁符#

國泰君安任澤平：股市調(diào)整正在接近尾聲 需降低投資預期||###||###||###

國泰君安任澤平：股市調(diào)整正在接近尾聲 需降低投資預期

國泰君安(行情601211,買入)證券首席宏觀分析師任澤平近據(jù)記者專訪時表示，未來3-5年經(jīng)濟走勢是L型，2016年經(jīng)濟增速將換擋，從快速下滑期步入緩慢探底期，預計全年GDP增速在6.5%左右。近期需求側(cè)經(jīng)濟指標可能已經(jīng)見底，房地產(chǎn)投資、出口增速等需求側(cè)已經(jīng)接近中期底部，但供給側(cè)仍未見底，產(chǎn)能出清、庫存去化、杠桿去化還未大規(guī)模開展，短期經(jīng)濟下降壓力仍大，但降幅將收斂，經(jīng)濟將在底部進行調(diào)整。供給側(cè)改革是成功實現(xiàn)經(jīng)濟增速換擋的關鍵，仍有待破冰。

他認為，2016年的貨幣政策主要以配合供給側(cè)改革為主，寬松方向不變，但程度或不及2014年和2015年。比如，近期央行并未直接降準，而是通過逆回購、SLO、MLF、國庫定存等類降準、降息工具釋放流動性，引導資金利率下降，既穩(wěn)定流動性預期，又不加重貶值壓力。

任澤平表示，由于當前經(jīng)濟下行主要是結(jié)構(gòu)性和體制性的，而非外部性和周期性的，因此政策的應對主要是供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，而非大規(guī)模財政貨幣刺激。現(xiàn)階段我國同時面臨抓改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長、防風險、保就業(yè)、守底線等多個政策任務，根據(jù)“丁伯根法則”，需要幾個獨立、有效的政策工具協(xié)同配合。

第一，當前可考慮通過增發(fā)長期建設國債的方式穩(wěn)增長，同時避免對商業(yè)銀行正常放貸行為的干預。第二，實施大規(guī)模大范圍大力度的減稅，提振企業(yè)信心，引導市場預期。推動綜合和分類相結(jié)合的個人所得稅制度，調(diào)低與居民消費升級和剛性需求相關品類的消費稅稅率，允許企業(yè)將創(chuàng)新相關投入在企業(yè)所得稅中進行一定扣除，下調(diào)高端制造業(yè)領域的增值稅稅率，完善出口退稅等。第三，采取市場和行政手段相結(jié)合的方式推動體制內(nèi)部分過剩產(chǎn)能的市場出清。同時，允許不良貸款顯性化，提高對經(jīng)濟短期下行的容忍度，做好風險隔離和緩釋，完善失業(yè)救濟。第四，可考慮剝離現(xiàn)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)，重新恢復金融體系正常的融資功能。第五，加大服務業(yè)開放，大力度放松管制。對內(nèi)國企向民企開放，對外內(nèi)資向外資開放，只有在開放中形成的競爭力才是真正的競爭力，這是培育經(jīng)濟新動力、吸納就業(yè)保證社會穩(wěn)定的關鍵。第六，發(fā)揮資本市場在供給側(cè)改革推動轉(zhuǎn)型創(chuàng)新中的重要作用。加快形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者權益得到充分保護的股票市場。大力推進資產(chǎn)證券化，化解金融風險。鼓勵通過資本市場優(yōu)化重組，化解落后產(chǎn)能。依托資本市場，放寬準入，引入新的投資者，加快行政性壟斷行業(yè)改革，推動混合所有制改革。推動國企改革，提高資產(chǎn)證券化率等。第七，在推動供給側(cè)改革的同時，建設社會“安全網(wǎng)”，兜住社會穩(wěn)定的底線。第八，大力改革市場經(jīng)濟的宏觀架構(gòu)和微觀基礎，讓市場在資源配置中起決定性作用。在做好穩(wěn)增長和防風險的同時，加快簡政放權、財稅改革、國企改革、服務業(yè)放開、利率匯率市場化、資源要素價格市場化等領域的改革。

精彩對話

中國證券報：今年以來，中國股市再次出現(xiàn)劇烈震蕩，如何看待2016年A股市場走勢？投資者該如何把握？

任澤平：我認為這一波調(diào)整正在接近尾聲，2016年全年的主基調(diào)是休養(yǎng)生息。預計在2016年兩會之前應該還是以政策暖風為主。2016年是一級股權投資的黃金時期，因為注冊制和戰(zhàn)略新興板，將會降低企業(yè)上市的門檻，縮短企業(yè)上市時間。

具體到二級市場操作而言，如果說2014年-2015年是做趨勢投資的話，那么2016年隨著市場調(diào)整到位，則是進入做主題投資和交易投資的最佳時期。當然，投資者要適當降低投資收益的心理預期。

中國證券報：美聯(lián)儲公布1月FOMC會議紀要，維持利率在0.25%-0.5%不變。接下來美元走勢將如何？對于新興經(jīng)濟體又將產(chǎn)生怎樣影響？

任澤平：近期全球市場大幅波動和美國內(nèi)經(jīng)濟放緩導致美聯(lián)儲決議偏鴿，但仍未改變原計劃的加息路徑，僅表示密切關注全球經(jīng)濟和金融局勢。預計2016年美聯(lián)儲將加息1-2次，下半年或再次加息。

按照歷史數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲首次加息后，2-5個月內(nèi)美元出現(xiàn)階段性見頂。新興經(jīng)濟體的貨幣貶值壓力會下降，資金流出速度會放緩。但整體看，自去年12月美聯(lián)儲議息會議以來，美聯(lián)儲一直采用逆回購方式回收流動性，維持逆回購利率在0.25%，導致全球流動性繼續(xù)收縮。

值得注意的是，美元、歐元、日元等與人民幣出現(xiàn)相互影響特征，而不再是簡單的單邊影響。特定時期需要多國磋商達成一致，我們判斷人民幣匯率短期暫穩(wěn)、中期有壓力、長期有待改革改善中國經(jīng)濟前景。（中國證券報） #JRJ分頁符#

名家論市：三輪股災后能否突破困局||###||###||###

名家論市：三輪股災后能否突破困局

從1996、1997年香港回歸主線下的以長虹、發(fā)展為龍頭的價值投資到1999、2000年網(wǎng)絡股爆炒，從2006、2007年股改價值投資到2009、2010年中小板炒作，再到2013年至今的創(chuàng)業(yè)板為首的成長概念的估值泡沫，以及垃圾股借殼、并購重組等等故事炒作，歷史似乎一直在輪回。但始自2015年6月15日的A股暴跌，迄今為止已發(fā)生了三起股災，尤其是這輪千點暴跌僅用時25個交易日，投資者損失慘重。如果還有下一波行情，那該輪到價值投資了嗎？那又將從何時何處因何而起呢？

◆嘉賓

劉云峰 /大同證券策略分析師

李泓灝 /民族證券財富中心副總

外資

不大可能和中國硬碰硬

大眾證券報和財信網(wǎng)：本周二股市大暴跌后，有人認為是索羅斯在做空中國，但央行上海總部副主任張新在上海兩會上表示，跨境這一塊，現(xiàn)在看得很清楚，沒有異常的資金流動。對于外資做空中國說，你是否認同？

劉云峰：首先外資做空的力量肯定是存在的，但由于中國有外匯管理，他們直接進入A股市場做空幾乎是不可能，而且只把做空簡單地只看成股市一兩天的下跌，那就太小看做空者的水平了。做空者是一群唯利是圖者，他們的行動都是沖著利益去的，并不一定存在明確的政治取向。索羅斯據(jù)說也做空了美股，所以他們是在全球布局，并非只針對中國。只是他們會采取什么樣的方式來做空，還不得而知。一般來講，他們不大可能直接和中國這樣的對手硬碰硬。1998年亞洲金融危機，索羅斯是先布好局，然后猛攻問題最嚴重的泰國，進而引發(fā)全亞洲的金融危機，此次也很可能是這樣，通過某個相對比較弱的目標來影響香港，進而影響中國，最后通過中國的影響力，影響全球，從而獲利。做空者之所以能做空，主要還是各國經(jīng)濟出了問題，因此要真正抗御這種攻擊，最根本的辦法還是盡快讓經(jīng)濟走出低谷。

李泓灝：目前，我國對境外資本仍實施嚴格的管制，人民幣資本項目并未實現(xiàn)可自由兌換，外資在我國境內(nèi)進行投資需遵守相關金融法規(guī)，資金的跨境流動受到央行外匯管理局的嚴密監(jiān)控，因此國際游資因沒有足夠的人民幣資源而無法直接做空人民幣。但是，香港匯市、股市和離岸人民幣市場并不受我國大陸金融監(jiān)管部門直接控制，國際熱錢可能通過做空促使香港匯市、股市、離岸人民幣市場以及與我國經(jīng)濟密切相關的亞太國家股市大幅下跌，向人民幣中間價施加壓力和影響。

美聯(lián)儲

加息前美仍可能“吹風”

大眾證券報和財信網(wǎng)：本周美聯(lián)儲公布維持利率不變決定，懸石終于落定，有人稱這輪全球金融市場動蕩是美國加息引發(fā)的一場災難，而近期的暴跌又倒逼美國慎重考慮貨幣政策，你認同嗎？你對美元趨勢及其對中國經(jīng)濟與股市影響怎么看？

李泓灝：伴隨著美聯(lián)儲加息周期的重啟，全球風險資產(chǎn)出現(xiàn)集體性調(diào)整，同時，以黃金、日元等避險資產(chǎn)價格漲幅明顯。美聯(lián)儲表示“正密切關注全球經(jīng)濟和金融形勢，并正在評估全球形勢對勞動力市場，通脹以及經(jīng)濟前景風險平衡的影響”，當前的措辭明顯偏溫和。美元趨勢中長期走強是大概率，在全球經(jīng)濟增速放緩的背景下，疊加貨幣緊縮預期，中國經(jīng)濟將面臨更為復雜的外部環(huán)境，而作為經(jīng)濟晴雨表的A股市場也將承壓。

劉云峰：美聯(lián)儲對于其加息政策運用其實一直很慎重，為了去年年底的加息，美聯(lián)儲“吹風”近一年。這一方面是為了提前引導市場預期，另一方面也是觀察市場反應。歷史上美國四次大的加息周期，基本都是在加息之前或初期，美元指數(shù)出現(xiàn)大幅走高，而在真正的加息過程中基本保持穩(wěn)定。這就是提前釋放信號的結(jié)果。所以，判斷美聯(lián)儲未來仍會向市場傳遞加息信號，以試探市場反應。美元指數(shù)還有可能沖高，但持續(xù)走高的可能性不大，類似以往加息周期到來時的表現(xiàn)。目前來看美元的走強，對中國經(jīng)濟影響有限，反而人民幣適度貶值有利于提高中國商品的競爭力，其對股市的情緒性的影響遠大于實際影響，但在A股自身出現(xiàn)問題的情況下，這種影響會被成倍地放大。

質(zhì)押

實際情況好于市場預期

大眾證券報和財信網(wǎng)：隨著股價下挫，繼慧球科技(行情600556,買入)、同洲電子(行情002052,買入)、金洲管道(行情002443,買入)之后，本周海虹控股(行情000503,買入)、錫業(yè)股份(行情000960,買入)、冠福股份(行情002102,買入)、齊心集團(行情002301,買入)、金浦汰業(yè)等多家上市公司又出現(xiàn)大股東質(zhì)押股份瀕臨爆倉事件，你如何評價質(zhì)押去杠桿風險？是否還會波及更多企業(yè)？

李泓灝：數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，低于理論警戒線的質(zhì)押參考市值超過6000億元，前期質(zhì)押方往往選擇解押或補倉等方式提前釋放風險，所以實際情況好于市場的預期。今年以來市場持續(xù)下跌，經(jīng)歷了2次幅度比較大的快速下跌，才出現(xiàn)了本周海虹控股等多家大股東質(zhì)押瀕臨爆倉的事件。針對大股東質(zhì)押我們要做具體分析。除已公布的四家上市公司外，目前還沒有公告新的爆倉信息。未來市場如繼續(xù)下跌，將給100%質(zhì)押股份的大股東帶來更大的壓力。

劉云峰：大股東質(zhì)押融資接近平倉線的問題，需要關注，但也不必過于緊張。一方面因為上市公司的股東們有著比普通投資者更強的資金籌措和危機應對能力，金洲管道停牌后迅速補倉解決危機就是明證。另一方面從測算結(jié)果來看，滬指跌到2300點，面臨平倉的市值大約在400億元左右，這對于當前日均成交數(shù)千億的市場而言，并沒有大到無所處置的地步。另外，對于大股東股權質(zhì)押違約的處置，并非簡單的一賣了之，因為還有大股東減持規(guī)定限制，許多是不能直接拋售的，對市場直接影響有限。未來如果市場進一步下跌，被波及的企業(yè)會增多，也可能會有一兩家真的要進行處置，但整體的風險是可控的，不必過于夸大。

再次暫停新股可能性較小

大眾證券報和財信網(wǎng)：

新股中簽率如期大幅度下降，本周還爆出公募基金旗下打新基金爆倉事件，市場擔心專業(yè)打新資金將徹底撤出二級市場的市值配置，你是否認同？新股發(fā)行有無可能再度因股市暴跌而暫停？

劉云峰：網(wǎng)上打新由于有申購上限的限制，所需的市值不大，超過八成的新股需要的單市場市值都低于30萬，因此對于參與網(wǎng)上申購的一般投資者而言，為了打新而持有市值的動力不足，新政對其持有市值的行為影響不大。分析的重點是需要配置1000萬市值參與網(wǎng)下申購的機構(gòu)投資者。影響的關鍵是收益率，而導致其收益率下滑的因素有：1、參與者增多，中簽率降低；2、不需繳款，原來持有的現(xiàn)金不僅不再有優(yōu)勢，而且可能拉低收益率；3、配置市值下跌，出現(xiàn)損失。但如果通過合理配置可以解決這個問題，比如股票倉位控制在一成左右，這樣即便這些配置市值出現(xiàn)50%的虧損，對整體凈值影響也只有5%，多余的現(xiàn)金則可以買入債券，每年大約可為整體凈值貢獻5%左右，可對沖市值損失風險；這樣仍有望為組合博取高收益。由此可見，只要資產(chǎn)配置合理，仍能構(gòu)建通過低風險博取高收益的組合，完全不需要撤出二級的市值配置。之前爆倉的基金完全是由不合理的使用杠桿和不專業(yè)的資產(chǎn)配置造成的。

李泓灝：新的發(fā)行制度下，新股中簽率下降是正?，F(xiàn)象。打新基金爆倉主要原因是該打新基金屬擁有優(yōu)先級和進取級兩種份額的杠桿型打新基金，該打新專戶做法激進，超額配置自家旗下的股票倉位較重的混合型基金，在近期市場快速下跌情況下出現(xiàn)大幅虧損，進而導致該基金旗下產(chǎn)品迅速觸及平倉線，被迫清盤。

十三五規(guī)劃提出，加快金融體制改革，積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場，推進股票和債券發(fā)行交易制度改革，提高直接融資比重，降低杠桿率?？梢?，新股發(fā)行、新三板、注冊制等直接融資形式是實現(xiàn)黨中央、國務院關于加快金融體制改革，提高金融服務實體經(jīng)濟效率要求的重要方面。因此，在經(jīng)過去年暴跌洗禮后，新股發(fā)行制度已經(jīng)改革的情況下，再次因為股市波動而暫停新股發(fā)行的可能性較小。

兩融

融資余額將視市場增減

大眾證券報和財信網(wǎng)：大盤持續(xù)下跌，兩市融資余額連續(xù)下降近一個月，但目前仍有樂凱膠片(行情600135,買入)、大恒科技(行情600288,買入)等13只個股融資余額占流通市值的比例超過20%，你認為兩融降杠桿是否仍有空間？這輪股市大殺之后，是否仍有潛在的強平風險？

劉云峰：如果股市進一步下跌，兩融余額可能還會繼續(xù)下跌，因為杠桿資金對于行情的變化更為敏感。連續(xù)的下跌也會給杠桿資金使用者造成更大的心理壓力，他們會通過適當償還融資，來降低杠桿，以緩解這種壓力，因此兩融余額仍隨行情的波動而變化。從發(fā)達國家的經(jīng)驗看，當前的融資余額是一個相對合理、風險可控的規(guī)模，但不代表降到這個規(guī)模，融資余額就不會再降了。如果市場持續(xù)單邊下行，兩融的規(guī)模還會降，強平的風險也會增大，但不大可能出現(xiàn)去年六月份那種流動性枯竭的情況。當前兩融整體的維持擔保比例仍維持在高位，風險不高，市場也暫不存在去年那種場內(nèi)場外降杠桿效應疊加的情況。所以我們應該看到杠桿資金的助跌作用，但也不必過分的夸大風險。

李泓灝：大盤連續(xù)一個月下跌，兩融余額已經(jīng)下降近3000億元，降幅巨大。截至昨日收盤，滬深兩市融資余額為9155億。近期市場持續(xù)低迷，投資者不愿意在付出成本的情況下冒險博弈，資金的謹慎情緒持續(xù)高企，目前融資凈買入額為負值，市場仍然以凈償還為主。但仍有樂凱膠片、大恒科技等13只個股融資余額占流通市值的比例超過20%。近期市場呈現(xiàn)出熱點、題材散亂且缺乏持續(xù)性，盤中雖出現(xiàn)探底回升或抵抗性反彈，但持續(xù)性都較差，市場的可參與性依然較低，因此兩融市場此番的自發(fā)去杠桿過程或仍將延續(xù)。就目前指數(shù)點位以及市場走勢來看，客戶如不追加保證金，仍存在強平風險。

多從制度上引導價值投資

大眾證券報和財信網(wǎng)：又到年報披露季節(jié)，很多上市公司推出了大比例送轉(zhuǎn)股票預案，但這次鮮有再受市場追捧，而價值投資者則紛紛提議管理層完善并監(jiān)督強制股息分紅、降稅等措施，引導市場價值投資，你認為是否有道理？具體應該怎么做？

李泓灝：近期很多上市公司公布了高送轉(zhuǎn)預案，但并沒有得到市場之前的追捧，主要由于近期市場波動較為劇烈，資金態(tài)度較為謹慎，市場的風險偏好明顯降低。而價值投資者提議上市公司管理層完善并監(jiān)督強制股息分紅等措施，引導市場價值投資，我認為這樣的提議很有道理，也符合管理層推動資本市場長期健康發(fā)展的意愿。長期來看，一方面普通投資者應該樹立長期價值的投資理念，摒棄投機暴富的心態(tài)，尋找到真正業(yè)績良好、能經(jīng)得起時間考驗的優(yōu)質(zhì)公司；另一方面，也需要上市公司管理層秉承對全體股東負責，把主要精力放在經(jīng)營好公司層面，同時也需要監(jiān)管層繼續(xù)長期引導市場樹立價值投資理念，完善監(jiān)管和投資者保護制度。

劉云峰：我認為要求管理層強制分紅、降稅是完善制度的需要，但寄希望通過這么一條制度就能引導價值投資，還是有點期望過高了。強制分紅有利于改變之前上市公司不重視股東回報的問題，為社保基金等長線投資者提供一定的流動性資金，但這項制度要吸引價值投資者，還需要看其股息率的高低。其中，股息是分子，越高越好，只有上市公司經(jīng)營良好，可以分配的股息才高，否則無利潤可言，也就無紅可分；股價是分母，越低越好，股息高了，但是如果只占股價很低的比例，那對于投資者盈虧的影響就微乎其微。所以對于價值投資者而言，要選好的公司，還要有好的價格，兩者缺一不可。對于監(jiān)管者而言，引導上市公司盡職盡責地做好經(jīng)營，才是最根本的。

價值

控制交易等待機會到來

大眾證券報和財信網(wǎng)：這輪新年股市暴跌，市場稱之為股災3.5，悲觀者認為經(jīng)濟將硬著陸，資本將外流，股市賭性太重，投機、欺騙、坐莊仍將盛行，股市沒有希望；而樂觀者則認為股市已經(jīng)跌出價值，正是管理層完善基礎制度的戰(zhàn)略時機，價值投資正當其時。你認同哪一方？你對2016年有何展望？

劉云峰：我認為兩種觀點，一個過于悲觀，一個又過于樂觀。中國經(jīng)濟確實正面臨著挑戰(zhàn)，有著新舊經(jīng)濟交接、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型而產(chǎn)生的陣痛。代表傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的老藍籌由于自身行業(yè)的問題，對于市場的穩(wěn)定能力降低，而代表著新興行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板，雖然業(yè)績增速仍處在較高的水平上，但體量還不夠大，還沒有成長為新藍籌，估值在前期杠桿資金的推動下，又過早地透支了未來增長的預期，說服力下降。但這不代表市場就沒有希望了，市場需要時間，一方面等待傳統(tǒng)經(jīng)濟通過供給側(cè)改革實現(xiàn)自我革新，另一方面等以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興行業(yè)進一步成長。我們要看到未來，也要看到當前的困難，不能悲觀絕望，也不要奢望市場能在短時間內(nèi)，凝聚共識，開啟新一輪行情，我們需要一段時間的等待，但這等待對于股民來說，也許是很痛苦的。

李泓灝：我們認為目前股市中部分個股已經(jīng)具備投資價值。但從短期來看，剛剛公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，上月工業(yè)企業(yè)利潤降幅繼續(xù)擴大，且短期內(nèi)難有改觀。經(jīng)濟下行壓力較大，匯率波動對股市造成了不可避免的影響，加上當下全球不確定性，地緣政治風險對經(jīng)濟增長構(gòu)成威脅。綜合來看，短期風險重重，投資者應降低預期，注重趨勢，關注風險，控制交易，耐心等待機會的到來。相信隨著調(diào)整的逐步到位，去庫存降杠桿的影響逐步兌現(xiàn)，加上管理層主動改革帶來新的經(jīng)濟增長亮點，市場安全邊際將不斷提高。長期來看，要相信改革所孕育的投資機會，堅持價值投資。#JRJ分頁符#

A股暴跌砸出黃金坑 四角度挖掘年報行情新熱點（附股）||###||###||###

A股暴跌砸出黃金坑 四角度挖掘年報行情新熱點（附股）

開年以來A股持續(xù)調(diào)整，最大跌幅超過25%，市場風險得到了快速釋放，部分公司投資價值隨之顯現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著年報披露的依次展開和市場的逐步回穩(wěn)，上市公司年報業(yè)績將成為市場關注的焦點。

市場研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至1月29日，滬深兩市有1843家上市公司公布2015年業(yè)績預告 ，其中預喜公司（包括續(xù)盈）共1205家，預喜公司家數(shù)占比達64.72%，此外，還有122家公司公布業(yè)績年報快報 ，17家公司披露年報業(yè)績。本版將根據(jù)上述年報披露情況，從公司業(yè)績大幅增長、業(yè)績拐點初現(xiàn)、具有高送轉(zhuǎn)預期和業(yè)績扭虧的ST類股等四大角度，對2015年上市公司年報進行前瞻性價值挖掘，供廣大投資者逢低布局參考。

并購重組提振業(yè)績 61家公司凈利潤增幅超500%

業(yè)績一向是尋找上市公司投資機會的“風向標”之一，隨著年報公布陸續(xù)進行，業(yè)績高成長或扭虧公司更具吸引力。據(jù)媒體市場研究中心統(tǒng)計顯示，在已披露2015年年報預告的上市公司中，有52家公司業(yè)績預增幅度在500%以上，9家公司扭虧幅度在500%以上。

具體來看，在52家2015年業(yè)績預增幅度超500%的公司中，更有27家公司業(yè)績預增幅度在1000%以上，其中，中天能源(行情600856,買入)業(yè)績預增幅度最高，達到79927.84%，七喜控股(行情002027,買入)業(yè)績預增幅度為51483.15%位居次席，南京化纖(行情600889,買入)、神州長城(行情000018,買入)、廣匯汽車(行情600297,買入)、匯鴻集團(行情600981,買入)、天龍集團(行情300063,買入)、華建集團(行情600629,買入)、冠福股份(行情002102,買入)、神州高鐵(行情000008,買入)、巨龍管業(yè)(行情002619,買入)、廣東甘化(行情000576,買入)等公司業(yè)績預增幅度也均在2000%以上，分別為8966%、8756%、5415%、5200%、4344%、3430%、3326%、2603%、2391%、2044%。

值得注意的是，業(yè)績預增幅度居前的公司中，資產(chǎn)重組型公司所占席位較多，中天能源、七喜控股、神州長城等增幅居前公司均涉及資產(chǎn)重組。其中，2015年，中天能源通過借殼重組實現(xiàn)上市。根據(jù)業(yè)績承諾，2015年、2016年和2017年度實現(xiàn)的凈利潤需分別不低于2.1億元、3.5億元、3.95億元。從本期業(yè)績預告來看，其2015年度承諾凈利潤或已超額完成。

中天能源表示，業(yè)績增長有兩方面原因：一是公司重大資產(chǎn)重組完成后，主營業(yè)務發(fā)生變更，合并財務報表范圍發(fā)生變化；二是天然氣銷售大幅增加，同時凈利潤增加。我國天然氣銷售主要受兩個因素制約，分別是穩(wěn)定低成本的上游資源和成熟的中下游網(wǎng)絡。經(jīng)過一年資本市場運作和產(chǎn)業(yè)深耕，中天能源已逐漸完善天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈布局，并打通全產(chǎn)業(yè)鏈，分享各個環(huán)節(jié)利潤，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。

而從扭虧公司中梳理發(fā)現(xiàn)，在已披露年報預告的上市公司中，當代東方(行情000673,買入)、桂東電力(行情600310,買入)、同達創(chuàng)業(yè)(行情600647,買入)、泰亞股份(行情002517,買入)、山東如意(行情002193,買入)、拓日新能(行情002218,買入)、山東地礦(行情000409,買入)、實達集團(行情600734,買入)、上海石化(行情600688,買入)等9家公司實現(xiàn)扭虧，且凈利潤增幅在500%以上，分別達到25273%、5034%、2180%、1388%、1103%、937%、612%、605%、566%。

其中，當代東方預計2015年凈利潤為1.05億元至1.4億元，同比扭虧為盈（上年同期凈利潤-55.61萬元，每股收益-0.0027元）。業(yè)績變動原因：收購的全資子公司東陽盟將威影視文化有限公司納入公司合并報表范圍，以及公司拓展新業(yè)務所致。

對此，業(yè)內(nèi)人士指出，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、去產(chǎn)能及去庫存的壓力之下，新興產(chǎn)業(yè)在高速擴張，傳統(tǒng)行業(yè)在加速轉(zhuǎn)型，并購重組的動力十分強勁。上市公司通過并購重組的方式給公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的同時，助力公司業(yè)績的增長。因此，并購重組概念股在資本市場上普遍被受投資者追捧。不過，伴隨業(yè)績考核期的到來以及針對重組標的資質(zhì)的監(jiān)管審核加緊，并購重組大軍也將迎來分化。

58家公司業(yè)績迎來拐點 超六成公司凈利潤翻倍

從以往經(jīng)驗來看，不管行情如何波動，只要公司業(yè)績存在著拐點的預期或相關信息，長期來看，公司股票必然會受到資金的青睞。據(jù)媒體市場研究中心統(tǒng)計顯示，在已披露2015年業(yè)績預告的上市公司中，2015年一季報、中報凈利潤下滑，三季度、年報預告同比增長的公司達到58家，業(yè)績拐點初現(xiàn)。

值得一提的是，上述58家迎來業(yè)績拐點公司中，2015年度凈利潤有望實現(xiàn)翻倍的公司達到38家，占比約為65.52%。

從上述58家公司所屬申萬一級行業(yè)來看，電子、房地產(chǎn)、化工、電氣設備、機械設備、輕工制造等行業(yè)迎來業(yè)績拐點公司較多，分別達到6家、6家、6家、5家、5家、5家。

其中，電子行業(yè)迎來業(yè)績拐點的6家公司分別為珈偉股份(行情300317,買入)、麥捷科技(行情300319,買入)、茂碩電源(行情002660,買入)、長信科技(行情300088,買入)、興森科技(行情002436,買入)、全志科技(行情300458,買入)。2016年1月25日，珈偉股份公告稱，公司預計2015年凈利潤約為1.3億元至1.32億元，比上年同期增長1490.16%至1519.51%；上年同期凈利潤817.53萬元。此外，數(shù)據(jù)顯示，去年三季度公司凈利潤同比增長168.6%，去年中期及一季度凈利潤均為負增長，分別達到-124.7%和-66.87%。此次公司業(yè)績變動原因為，公司重大資產(chǎn)重組事項完成，2015年8月份開始并表江蘇華源新能源科技有限公司，致公司合并報表收入、利潤等增加。

與此同時，房地產(chǎn)行業(yè)迎來業(yè)績拐點的6家公司則分別為美好集團(行情000667,買入)、世榮兆業(yè)(行情002016,買入)、萬家文化(行情600576,買入)、陽光股份(行情000608,買入)、亞太實業(yè)(行情000691,買入)、華遠地產(chǎn)(行情600743,買入)，對此，平安證券指出，整體來看，受行業(yè)毛利率下滑影響，傳統(tǒng)房企凈利潤增速均面臨下滑趨勢，但近年來隨著行業(yè)轉(zhuǎn)暖及部分轉(zhuǎn)型房企新業(yè)務逐步貢獻利潤，2015年行業(yè)凈利潤增速略有回升。展望2016年，考慮到2015年市場量價齊升，預計行業(yè)營業(yè)收入及凈利潤仍能維持一定增長。在近期市場風險偏好和預期收益率下降的背景下，低估值龍頭地產(chǎn)股兼具基本面和業(yè)績支撐，配置價值日益凸顯。

而化工行業(yè)迎來業(yè)績拐點的6家公司為天龍集團、寶碩股份(行情600155,買入)、*ST金化(行情600722,買入)、當升科技(行情300073,買入)、湘潭電化(行情002125,買入)、聯(lián)創(chuàng)股份(行情300343,買入)，其中，天龍集團去年一季度及中期凈利潤增幅分別為-124.57%和-34.72%，去年三季度開始扭虧為盈，凈利潤同比增幅為7423%，2016年1月29日，公司發(fā)布公告稱，預計公司2015年凈利潤為5307萬元至6900萬元（上年同期為155.26萬元），同比增長3318%至4344%，業(yè)績變動原因是公司2015年實施了重大資產(chǎn)重組，收購的北京煜唐聯(lián)創(chuàng)自合并日至報告期末貢獻凈利潤約2760萬元至3580萬元。公司收購的北京智創(chuàng)無限，自合并日至報告期末貢獻凈利潤約3762萬元至4890萬元，業(yè)績超出2015年的承諾凈利潤。林產(chǎn)化工板塊由于市場整體持續(xù)低迷，加之廣東天龍精細化工新建項目固定費用較高，虧損擴大；公司銀行貸款增加，使財務費用持續(xù)上升。非經(jīng)常性損益對2015年度凈利潤影響約為639萬元。

91家公司發(fā)布分紅預案 逾八成公司擬實施高送轉(zhuǎn)

據(jù)媒體市場研究中心統(tǒng)計顯示，截至昨日，兩市共有91家公司披露了2015年利潤分配方案，其中，有78家拿出了“每10股送轉(zhuǎn)10股”以上的高比例送轉(zhuǎn)預案，占比85.71%。其中，勁勝精密(行情300083,買入)以每10股轉(zhuǎn)增30股居首，另外棒杰股份(行情002634,買入)、財信發(fā)展(行情000838,買入)、紅相電力(行情300427,買入)、秀強股份(行情300160,買入)、雷科防務(行情002413,買入)、先導智能(行情300450,買入)、天翔環(huán)境(行情300362,買入)、西泵股份(行情002536,買入)、國恩股份(行情002768,買入)、中泰股份(行情300435,買入)、康盛股份(行情002418,買入)、日上集團(行情002593,買入)、三峽水利(行情600116,買入)、萬潤科技(行情002654,買入)、永清環(huán)保(行情300187,買入)、邁克生物(行情300463,買入)、鑫茂科技(行情000836,買入)、東方網(wǎng)絡(行情002175,買入)、通達股份(行情002560,買入)、賽摩電氣(行情300466,買入)等20家公司2015年凈利潤分配方案均為每10股送轉(zhuǎn)20股及以上。

從二級市場來看，上述78只高送轉(zhuǎn)概念股中，本周有7只個股實現(xiàn)逆市上漲，分別為安控科技(行情300370,買入)（11.11%）、先導智能（6.60%）、三峽水利（5.10%）、棒杰股份（4.75%）、英唐智控(行情300131,買入)（4.14%）、永大集團(行情002622,買入)（3.56%）和中元華電(行情300018,買入)（1.12%）.

安控科技本周表現(xiàn)最突出，2016年1月28日公告稱，公司2015年度利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本預案為每10股轉(zhuǎn)10股派0.6元。未來6個月內(nèi)，在符合法律法規(guī)前提下，公司持股5%以上股東、董事、監(jiān)事及高級管理人員存在減持公司股份的可能性。經(jīng)公司董事會與公司持股5%以上股東、董事、監(jiān)事及高級管理人員逐一確認后，截至本公告披露日，尚未收到上述人員明確表示在未來6個月內(nèi)存在減持公司股份的意向。受此影響，昨日該股上漲3.9%，并已連續(xù)3個交易日實現(xiàn)上漲，最新收盤價為16.00元。

值得一提的是，安控科技2015年業(yè)績也可圈可點，公司預計2015年實現(xiàn)凈利潤7526萬元-8084萬元，比上年同期增長35%-45%（上年同期盈利5574.99萬元）。業(yè)績變動原因系公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買澤天盛海100%股權項目于2015年9月24日完成標的資產(chǎn)過戶手續(xù)，公司合并報表范圍新增全資子公司澤天盛海2015年10月份-12月份的經(jīng)營業(yè)績。

從業(yè)績角度來看，上述78家高送轉(zhuǎn)公司中，已有66家公司披露年報業(yè)績預告，有59家公司業(yè)績預喜，占比89.39%。其中，三七互娛(行情002555,買入)、海翔藥業(yè)(行情002099,買入)、尤洛卡(行情300099,買入)、康盛股份、雷科防務、寶德股份(行情300023,買入)、鑫茂科技、寶馨科技(行情002514,買入)、星星科技(行情300256,買入)、東方網(wǎng)絡、四川九洲(行情000801,買入)、金通靈(行情300091,買入)、歐比特(行情300053,買入)、先導智能、科陸電子(行情002121,買入)、奮達科技(行情002681,買入)、海聯(lián)訊(行情300277,買入)、永大集團、神霧環(huán)保(行情300156,買入)、久其軟件(行情002279,買入)、永清環(huán)保、怡亞通(行情002183,買入)、洲明科技(行情300232,買入)等23家公司預計2015年凈利潤同比增長最高幅度均在100%以上。

三七互娛年報業(yè)績表現(xiàn)最出色，公司去年業(yè)績預增最高幅度超過10倍。據(jù)公司年報業(yè)績預告披露顯示，公司2015年預計實現(xiàn)凈利潤49000萬元至50200萬元，同比增長幅度為1182.27%至1213.67%（上年同期凈利潤3821.34萬元）。業(yè)績變化原因系2014年12月份，公司完成了收購三七互娛（上海）科技有限公司60%股權的重大資產(chǎn)重組，并將其納入合并報表范圍；2015年，三七互娛繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，預計三七互娛2015年將實現(xiàn)凈利潤78000萬元至80000萬元。公司近日提前披露了2015年分紅預案：每10股轉(zhuǎn)10股派1元（含稅）。公司業(yè)績大幅增長，大股東也用實際行動看好公司未來的發(fā)展前景，在1月26日至27日期間，公司實際控制人之一，董事吳衛(wèi)紅增持公司股票31萬股，占公司總股本的0.03%。本次增持后，吳衛(wèi)紅共計持有公司股票8418.23萬股，占公司總股本的8.08%。吳衛(wèi)紅承諾，在增持行為完成后的6個月內(nèi)不減持此次增持的公司股份。

最后，需要提醒的是，隨著上市公司高送轉(zhuǎn)預案越來越多，有部分業(yè)績不佳的公司也推出“土豪式”高送轉(zhuǎn)預案。近日，勁勝精密推出“每10股轉(zhuǎn)30股”的“霸王級”利潤分配預案。據(jù)公司2015年三季報披露顯示，公司預計2015年度凈利潤將虧損。公司虧損原因系受全球智能手機市場增速放緩、消費電子產(chǎn)品對塑膠精密結(jié)構(gòu)件需求減少的影響，公司塑膠精密結(jié)構(gòu)件收入大幅下降，對產(chǎn)品毛利率形成較大影響。公司投資的金屬項目營業(yè)收入自三季度逐步提高，但前期投產(chǎn)成本、費用較高，以及因生產(chǎn)規(guī)模擴大對流動資金的需求致使財務費用增加。同時，太原剛玉(行情000795,買入)預計2015年凈利潤虧損5000萬元-6000萬元，每股收益虧損0.11元-0.13元。

39只ST股業(yè)績有望扭虧 關注摘星脫帽行情

據(jù)媒體市場研究中心統(tǒng)計，在當前兩市54只ST股中，僅*ST金化一家披露2015年年報，實現(xiàn)凈利潤2.44億元，扭虧為盈，凈利潤同比增長率為178.36%，每股凈資產(chǎn)1.2572元，該股已于昨日向交易所提出了撤銷對公司股票實施退市風險警示的申請。

另外，還有51只個股披露了年報預告，其中*ST松遼(行情600715,買入)、*ST滬科(行情600608,買入)、*ST陽化(行情600691,買入)、*ST國通(行情600444,買入)、*ST酒鬼(行情000799,買入)、*ST金化、*ST申科(行情002633,買入)、*ST秦嶺(行情600217,買入)、*ST京藍(行情000711,買入)、*ST星美(行情000892,買入)、*ST古漢(行情000590,買入)、*ST明科(行情600091,買入)、*ST獅頭(行情600539,買入)、*ST中魯(行情600962,買入)、*ST建機(行情600984,買入)、*ST美利(行情000815,買入)、*ST海龍(行情000677,買入)、*ST新都、*ST光學(行情600071,買入)、*ST水井(行情600779,買入)等39只個股表示2015年凈利潤有望扭虧為盈。

按照滬深兩市摘星摘帽的最新規(guī)定：只要最近兩個會計年度凈利潤不是連續(xù)為負、最近一年凈資產(chǎn)為正、營業(yè)收入大于一千萬元，并且滿足其他條件，那么深市的ST、*ST均有望脫星摘帽。

事實上，除經(jīng)營改善對公司形成實質(zhì)性利好而扭虧類型外，依靠債務重組、變賣資產(chǎn)、政府補助、搬遷補償?shù)确墙?jīng)常性損益來實現(xiàn)扭虧已經(jīng)成為ST股保殼的一種常態(tài)。因此在投資者紛紛掘金ST股機會時，更應仔細篩選，注意其中風險。對此，市場人士也表示，ST板塊一向是被視為最易出現(xiàn)妖股的板塊，主要可以關注以下兩類ST股機會，一是ST相關個股并購重組機會，A股市場歷來對并購重組股青睞有加；二是因經(jīng)營轉(zhuǎn)好實現(xiàn)扭虧類個股，這些個股基本面得到轉(zhuǎn)好，業(yè)績增厚價值高。隨著年報行情逐漸深入，各大ST公司均打響“保殼戰(zhàn)”，部分扭虧股未來有望走出大牛行情。

據(jù)媒體記者梳理，結(jié)合券商研報來看，機構(gòu)普遍看好*ST松遼、*ST國通、*ST光學、*ST閩能(行情600163,買入)等依靠重組向高景氣度行業(yè)轉(zhuǎn)型公司長期的機會。其中，*ST松遼1月29日公告，公司預計2015年凈利潤1億元到1.4億元，同比將實現(xiàn)扭虧為盈（2014年每股收益為-0.21元，凈利潤為-4780.52萬元）。主要原因為，報告期公司收購了耀萊影城及上海都玩網(wǎng)絡進行報表合并，歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)了較大增長。*ST閩能1月27日公告，預計公司2015年實現(xiàn)凈利潤為300萬元至1000萬元（上年同期虧損56112.50萬元），且2015年末凈資產(chǎn)為正。業(yè)績扭虧的主要原因是：公司于2015年5月份完成重大資產(chǎn)重組，主營業(yè)務變?yōu)樯a(chǎn)和銷售電力業(yè)務，經(jīng)初步測算置入資產(chǎn)2015年實現(xiàn)凈利潤12300萬元至13300萬元。

而ST滬科、ST榮華(行情600311,買入)、*ST獅頭、*ST安泰(行情600408,買入)等主要靠政府補助實現(xiàn)2015年扭虧，ST滬科1月26日公告，預計2015年凈利潤約2800萬元至3600萬元（上年同期為-1256.51萬元，每股收益為-0.04元），且2015年末凈資產(chǎn)為正值。業(yè)績預盈的原因系公司全資子公司異型鋼管2015年12月29日收到財政補貼資金9000萬元，作為營業(yè)外收入全額計入當期損益。另外*ST明科和*ST廈華(行情600870,買入)主要依靠出售資產(chǎn)實現(xiàn)扭虧，*ST中魯主要靠搬遷補償實現(xiàn)扭虧。

值得一提的是，真正依靠經(jīng)營改善實現(xiàn)扭虧的公司有*ST樂電(行情600644,買入)等，公司1月21日公告，預計2015年凈利潤1.16億元左右（上年同期凈利潤為-11.39億元，每股收益為-3.0025元），實現(xiàn)扭虧為盈的主要原因系水力發(fā)電量較上年同期增加等原因使得電力業(yè)務利潤較上年同期增加；公司自來水、燃氣業(yè)務的銷售利潤及安裝工程完工項目比上年同期增加；報告期內(nèi)公司非經(jīng)常性損益增加等。

從昨日市場表現(xiàn)來看，*ST成城(行情600247,買入)、*ST常林(行情600710,買入)、*ST安泰、*ST水井、*ST樂電、*ST滬科、*ST秦嶺和*ST中昌(行情600242,買入)等多只ST股漲幅均超3%，表現(xiàn)較為突出，投資者可根據(jù)上述ST股扭虧具體情況、資金流向、技術面來仔細遴選摘星脫帽股機會。（證券日報）

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